铜被看作经济学原理的疲软代言人。相较于低迷的预示全球消费者信心，铜价目前相对偏高。经济除非俄乌冲突快速化解、衰退飙升的疲软能源价格掉头向下，央行紧缩政策也发生逆转，预示否则市场信心不太可能恢复。经济经济或更有可能陷入长期低迷，衰退而世界趋于衰退。疲软我们的预示图表显示，铜似乎正处于价格逆转的经济早期。铜期货价格与其30个月均价之比曾在2011年出现过类似的衰退极端情况。当时，疲软该比值见顶后持续下行，预示直到2016年才触底，经济共下降60%左右。

我们认为2022年的情况与之类似，原油、天然气和食品价格的不断上涨令消费承压。从更长期来看，鉴于电气化和脱碳化趋势正在取代化石燃料，铜拥有需求侧的优势。

Source： Bloomberg Intelligence

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