Mysteel解读：消费低谷难跌 猪价预期看涨

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导语：据Mysteel监测数据显示，今年7月份，读消跌猪全国生猪平均价格每公斤22．05元，费低环比上涨31.72%，谷难同比上涨42.90%；猪粮比价为7．86：1，解价预生猪养殖回到正常盈利区间，读消跌猪出栏一头生猪平均盈利750-880元。费低不过按今年前7个月的谷难出栏量加权平均核算，出栏一头生猪仍有小幅亏损。解价预

图1 2020-2022年全国规模以上定点企业屠宰量

据农业农村部数据监测，读消跌猪7月份全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2119万头，费低环比下降12.2%，谷难同比下降3.5%。解价预猪肉市场呈现量价齐降的读消跌猪态势。按照往年惯例，费低7-8月份市场正值消费淡季，且今年高温天气持续时间更长，当前处于消费低谷，后市需求边际必然向好。

图2 2020-2022年主要批发市场白条猪肉交易量及价格情况

据农业农村部数据监测，7月份的白条批发市场成交量大幅缩减，主要还是因为天气炎热，消费意愿不高；此时大多高校放假，加上多地出现新冠疫情反复，餐饮未明显复苏。如今猪肉消费更多集中在居民消费，而目前毛猪价格偏高，屠企基本无分割入库，所以目前情况直观的体现了消费差。

图3 2020-2022年居民猪肉消费价格指数

据国家发改委数据监测，2022年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，食品价格上涨6.3%。食品烟酒类价格环比上涨1.9%，影响CPI上涨约0.52个百分点。食品中，畜肉类价格上涨11.8%，影响CPI上涨约0.36个百分点，其中猪肉价格上涨25.6%，影响CPI上涨约0.32个百分点。

图4 2021-2022年全国外三元生猪均价走势图

据Mysteel数据监测，截至8月26日，从猪价走势来看，本轮行情从7月份下跌以来，到目前为止仍持续高位震荡，并未跌破10元/斤，而8月份消费为年度最差时期，所以后续需求预期支撑较强。

短期来看，近两个月饲料原料价格小幅弱行，养殖成本微降；生猪价格在多方利好情绪支撑下上涨明显，7月涨幅达到31.72%，使养殖盈利相当可观。据农业农村部数据统计，今年5月份以来，全国能繁母猪存栏量已连续3个月增长。从规模场新生仔猪数量、中大猪存栏量等指标判断，后市生猪出栏量也将保持增加趋势，不过年底产能兑现增长预期或有限。

总而言之，目前终端消费仍较差，屠宰场持续亏损但价格却仍保持高位且不时上涨，阶段性的行情上涨肯定会受到市场情绪的影响，但更多的还是供需基本面的驱动，市场的生猪及猪肉供应确实少了。而四季度消费增长预期较强，故而市场对年底行情多持看好态度。